M Singgih

Akibat data NFP dan tingkat pengangguran yang bagus, minggu lalu USD menguat terhadap EUR, JPY, CHF, AUD dan NZD, dan diperkirakan penguatan masih akan berlanjut minggu ini.

Data berdampak tinggi minggu ini adalah NFP dan pengangguran AS, suku bunga ECB,Flash CPI kawasan Euro, indeks Manufacturing dan Services PMI Inggris, indeks Tankan Jepang, indeks Manufacturing PMI China dan ISM AS dan GDP Canada, disamping pidato Yellen dan konperensi pers Draghi.

Data fundamental berdampak tinggi minggu ini adalah Final GDP AS dan Inggris, indeks Manufacturing PMI, indeks Ifo Jerman dan Preliminary CPI Jerman disamping pidato Carney dan Financial Stability Report BoE. Untuk mata uang komoditi versus USD diperkirakan masih bullish.

Minggu ini pasar akan fokus pada FOMC Meeting. Selain statement kebijakan moneter, The Fed juga akan memperbaharui proyeksi ekonominya.

Penguatan mata uang utama terutama GBP dan EUR akhir-akhir ini perlu diwaspadai karena ada 3 ancaman yang tampaknya akan berpengaruh dalam jangka panjang, yaitu: kemungkinan pertumbuhan ekonomi jangka panjang yang lebih rendah akibat populasi penduduk berusia lanjut pada negara-negara maju dan berkembang yang makin cepat bertambah, pertumbuhan produksi di beberapa negara mata uang utama yang sudah mulai melambat, dan ancaman kredit macer yang sangat besar di China.

Meskipun US Dollar cenderung melemah terhadap mata uang utama selama tahun 2013, namun bulan-bulan terakhir ini greenback mulai tampak rally meski masih jauh dari level tertinggi sebelumnya. Tahun 2014 ini bisa jadi merupakan titik balik greenback untuk kembali melejit. Ada 5 faktor yang mendukung, yaitu membaiknya data fundamental Amerika Serikat, tapering The Fed, kemungkinan naiknya suku bunga dan keadaan di kawasan Euro.

Penurunan inflasi yang terus-menerus di kawasan Euro menunjukkan perekonomian kawasan sedang mengalami deflasi, seperti yang terjadi di Jepang selama kurun waktu tahun 1990-an hingga 2000-an. Kebijakan stimulus yang telah dilakukan BoJ telah menyelamatkan perekonomian Jepang dari akibat deflasi hebat yang baru pertama kali terjadi di negara matahari terbit itu. Apakah hal seperti itu juga akan dilakukan ECB?

Dengan adanya tanda-tanda yang kuat akan berkurangnya permintaan komoditi alam tampaknya Loonie akan terus mengalami tekanan pada tahun 2014 ini. Investasi pada produksi energi alternatif yang terus meningkat dalam jangka panjang akan berpotensi menggerus harga komoditi alam dunia dan pada akhirnya akan menekan nilai tukar CAD. Selain itu perbedaan kebijakan Bank of Canada yang cenderung dovish dan The Fed yang mulai melakukan tapering akan makin memperlemah CAD.

NFP AS yang hanya bertambah 74,000 pada bulan Desember 2013 lalu sungguh mengecewakan. Sama sekali diluar perkiraan analis dan pelaku pasar. Bisa saja The Fed menunda tapering hingga rilis NFP bulan Pebruari depan. Dari notulen hasil rapat FOMC yang dirilis Kamis pekan lalu, The Fed belum memberikan komitmen yang jelas mengenai jumlah pengurangan pembelian asset selanjutnya, dan NFP minggu lalu bisa digunakan sebagai alasan untuk tidak melakukan tapering bulan ini.

Di penghujung tahun ini kita telah melihat perbedaan kebijakan moneter antar bank sentral. Sementara bank The Fed telah memulai pengurangan stimulus, ECB dan BoJ malah melakukan pendekatan yang dovish atau cenderung pada suku bunga yang rendah. ECB malah sedang mempertimbangkan kebijakan moneter lanjutan yang lebih dovish. Perbedaan kebijakan moneter antar bank sentral negara-negara mata uang utama tersebut akan berperan penting dalam menentukan trend pergerakan pasar forex tahun 2014.