- ECB harus meningkatkan besaran ABS untuk stimulus dengan membujuk bank-bank untuk mengalihkan kredit ke efek. - Ketidak-pastian jajak pendapat kemerdekaan Scotlandia membuat GBP tetap melemah. - BoJ belum tentu akan menambah stimulus. Pelemahan JPY kurang membantu recovery ekonomi.
Berikut ini hasil wawancara fxcrunch.com (FC) dengan Simon Smith (SS) dari FxPro mengenai berbagai isu dalam pasar forex akhir-akhir ini seperti program stimulus ECB, jajak pendapat kemerdekaan Scotlandia, pelemahan data Non-Farm Payrolls (NFP) AS dan memburuknya GDP Jepang.
FC : Draghi telah menyebabkan Euro merosot tajam dengan pemotongan suku bunga dan peluncuran program pembelian Asset Backed Securities (ABS). Namun demikian ia tidak menyebutkan besaran pembelian tersebut. Ketika ABS dibahas pada meeting bulan Oktober depan, apakah ada kemungkinan Draghi tidak puas dengan detailnya sehingga Euro kembali bullish? Berapakah besaran ABS yang pas sesuai harapan pasar?
SS : Besarannya dibatasi oleh jumlah efek yang tersedia di pasar. Pada saat awal krisis finansial, The Fed AS memulai program stimulusnya dengan efek yang dijamin oleh kredit (mortgage backed securities) dan ini dengan mudah bisa diperoleh karena jenis efek ini di pasar AS sangat besar. Sebaliknya di kawasan Euro jenis efek yang dijamin asset jauh lebih kecil. Perusahaan pada umumnya lebih mengandalkan sektor perbankan untuk modal, sehingga selain dibatasi oleh pasar, ECB juga harus merayu bank-bank untuk mengalihkan kredit ke bentuk efek (sekuritisasi) dan ini diperlukan waktu yang agak lama.
Saat ini besaran yang ada di pasar sekitar EUR 100 milyard. Jika ECB memborong semua, masih kurang signifikan dibandingkan dengan balance sheet ECB yang EUR 2 trilliun. Draghi dan kawan-kawan harus meningkatkan besaran tersebut dan hal ini tergantung dari niat bank-bank untuk mau melakukan sekuritisasi kreditnya agar sejalan dengan program bank sentral.
FC: Hasil jajak pendapat kemerdekaan Scotlandia menghantam Pound Sterling dan beberapa saham di Inggris. Apakah opini jajak pendapat yang bisa berubah-ubah ini akan mendominasi pergerakan mata uang GBP hingga tanggal 18 nanti (saat hari referendum)?
SS: Saya kira pelemahan GBP akan bertahan kecuali kalau pasar bisa menyimpulkan kecenderungan hasil jajak pendapat ke salah satu kubu, baik opsi yang setuju kemerdekaan yang akan unggul atau opsi yang menolak merdeka. Tetapi saat ini keadaannya serba tidak pasti. Ketidak-pastian inilah yang menghantam GBP, baik di pasar spot maupun pasar option. Dalam kampanye, gagasan pro kemerdekaan tidak begitu jelas terutama yang menyangkut mata uang yang akan digunakan (jika merdeka).
FC : Data GDP final Jepang kwartal kedua tahun ini merosot hingga -1.8%, lebih buruk dari data awal. Apakah BoJ akan melakukan stimulus tambahan?, atau pelemahan JPY memang yang diharapkan?
SS : Saya tidak yakin akan hal itu. Hingga pertengahan tahun ini fluktuasi angka GDP cukup tinggi akibat gejolak pasca kenaikan pajak. Selain itu saya kira pelemahan JPY yang terus-menerus kurang membantu recovery ekonomi Jepang, seperti tampak sebelum ini. Para pelaku industri banyak yang telah memindahkan proses produksinya ke luar Jepang akibat masalah import energi (bahan bakar).
Sumber : www.forexcrunch.com : ECB needs a bigger ABS market to succeed; Weaker yen not a boon for Japan
